「长信基金」桂:认为目前的春季行情是提前推出的说法可能不准确

股票行情  2021-04-20 07:28:59

12月中旬,盘整已久的沪深股市突然启动,呈现出持续重仓上攻的趋势。上证综指突破3000点大关,深成指创下年内新高。历史上大多数年份都有过春节前后市场爆发的情况,也叫“春运行情”。目前距离年底还有一段时间,所以有人把现在的行情看做明年春天的早盘。

分析表明,沪深股市之所以每年春季出现的概率很大,是因为在年底前的某个时候,由于结算等原因,一般机构投资者不会特别愿意在这个时候操作,相反,他们会选择套现一些股票来锁定收益,导致这个阶段不容易出现上涨行情。近年来,由于一些上市公司经营困难,经常在这个时候披露“打雷”等不良信息。尤其是去年,许多公司遭受了较大的资产减值,对股市的正常运行造成了很大影响,甚至造成了暴跌。正因为如此,当来自上市公司的负面影响已经告一段落的时候,股市通常已经跌到了较低的水平,这就为反弹创造了条件。

另外,换个说法,在一年开始的时候,大家都习惯做新的投资计划,同时他们的运营一般都比较强。考虑到三月份要召开全国人大,这个时候更有可能出现好消息,在春季市场的基础上进一步形成人大市场。所以,客观上,春季市场往往成为一年中最具可操作性的市场。所以,在很大程度上,所谓的春季市场通常是由交易行为驱动的,与市场的根本变化没有太大的实质性关系。但春市之后,两个协会的行情与政策回暖的关系更为密切。

根据以上分析,认为目前的股市是在春市之前推出的,可能不太准确。客观来说,股市这一次的上涨,与市场环境的诸多积极变化是分不开的。比如最近公布的11月份经济数据普遍好于人们的预期,尤其是采购经理人指数,意外回到50%的门槛,反映了市场对经济平稳运行的预期;而且从11月份开始,外资净流入已经连续20多个交易日,可见海外投资者对中国经济未来发展的看好。相应地,随着国内资本市场无风险收益率的下降,社会资本流向股市的趋势也有所增强,在一定程度上改善了资本供求关系;此外,随着中美第一阶段贸易协定的签署,两国的经贸关系将得到改善,相互进口商品的关税将从上一阶段逐步降低,这对两国经济都将产生良好的影响。客观来说,如果说前两个因素对股市上行的推动作用更多的集中在中长期,那么后者的消息对市场的短期刺激作用就非常突出,成为股市上行的直接催化剂。显然,目前的市场环境确实更有利于股市的上涨。这个时候开市,可以认为是春市的早盘,但本质上不是交易行为的产物,而是受制于基本面因素,与之前的春市有很大不同。

当然,人们也应该承认,市场环境的改善还处于初步阶段,在一定程度上还存在很多不确定性。特别是中国实体经济仍面临较大下行压力和稳定经济的巨大压力。在这种情况下,股市显然不可能走出旺盛的行情。所以,现在的市场更多的是对之前持续调整的修正,使之恢复到更正常的水平,而不是以重估为核心发起大的上涨趋势。因此,虽然这波行情可能与传统的春季行情及后续两个交易日有关,但空间还是比较有限的,尤其是今年初3200高点附近的阻力位。在人们看好市场前景的同时,也要谨慎。


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