「国家基金网」提高偿付能力,服务实体经济。保险公司密集“补血”

股票行情  2021-04-15 23:00:23

12月28日,中国邮政人寿在中国债券信息网上发布公告,成功在银行间债券市场发行60亿元人民币资本补充债券。这是中国邮政人寿今年第二次发行资本补充债券,中国邮政人寿更为活跃的表现也是今年保险公司在银行间债券市场积极发行资本补充债券的一个缩影。

在此之前,包括平安人寿、新华保险、中国再保险在内的许多保险公司都在银行间债券市场发行了资本补充债券。英国《金融时报》记者梳理统计了中国债券网的相关信息,发现今年已有20多家保险公司获批发行资本补充债券,无论是从公司数量还是发债规模来看,都远超去年水平。保险公司发行资本补充债券,引起了市场的广泛关注。

债券发行的激增旨在补充资本实力

据英国《金融时报》记者统计,今年以来,19家保险公司共发行资本补充债券774亿元。其中,平安人寿发行规模最大,达到200亿元。这是平安人寿自2015年和2016年发行资本补充债券以来,第二次在银行间债券市场发行资本补充债券,也是中国发行规模最大的单一债券。

英国《金融时报》记者从平安人寿获悉,此次发行募集的资金将用于补充公司资本,防止周期性资金短缺,进一步提高偿付能力和抗风险能力,支持公司业务稳步发展。此外,中国邮政人寿共发行资本补充债券120亿元,新华保险同年发行大额资本补充债券,达到100亿元。

根据发行债券的招股说明书,补充资本以提高公司的偿付能力,为公司业务的健康发展创造条件,支持业务的持续稳定发展,是保险公司发行资本补充债券时普遍提到的融资目的。中国再保财险在发行债券公告中表示,发行40亿元资本补充债券筹集的资金将根据适用法律和监管部门的批准,用于补充中国再保财险的资本,以提高其偿付能力,支持其业务持续稳定发展。农行人寿相关负责人也表示,资本补充债券的成功发行将为公司提高综合偿付能力充足率、扩大业务规模、拓展资本利用渠道、减少财务再保险支出提供有力支持。

根据中国保监会公布的数据,今年第一季度,保险业整体偿付能力充足。然而,由于新冠肺炎疫情对保费和投资等方面的影响,超过50%的财产保险公司和70%的寿险公司的综合偿付能力出现了不同程度的下降。“业务重组、资本市场波动等因素导致部分中小保险机构偿付能力充足率阶段性下降。因此,中小保险机构希望通过债券发行融资提高偿付能力指标,获得更多业务发展空间,增强资产配置灵活性。”据业内人士透露。

从年内已发行资本补充债券的保险公司情况来看,人身保险公司占比相对较高。今年6月,中国保监会人身保险部对债券发行基本情况及应用效果、其他资本补充工具(普通股、优先股等股权资本补充工具)基本情况及应用效果、公司偿付能力状况、资本补充工具政策建议、投资其他金融机构资本补充工具等进行了调查。其中,监管部门也表示希望保险公司就开辟新型增资债券提出相关建议。业内人士表示,从这个角度来看,保险公司补充资本的渠道预计未来会扩大,保险公司发行债券融资会更容易。

保险公司有足够的动机发行债券

资本补充债券是指保险公司为补充资本而发行的债券,发行期限在五年以上(含五年),清算顺序在保单责任和其他共同责任之后,但在保险公司股权资本之前。

在接受英国《金融时报》记者采访时,行业专家表示:“以资本补充债务的方式补充资本,不涉及现有股权比例的变化。审批标准和发放程序相对简单,周期较短,更容易被保险公司采用。同时,在银行间债券市场发行资本补充债券。保险公司不需要支付流动性保费,融资成本低,可以进行二级市场交易,投资者认购更加活跃。”而且相对于增资需要协调股东意愿,发行资本补充债券因为面向银行间债券市场,理论上有更大的空间。

另一方面,保险公司积极发行资本补充债券,这意味着传统的资本补充方式已经冷却下来。随着对保险公司股东资格、资金来源和公司治理监管要求的加强,保险公司增资审批门槛提高。另外,在业内人士看来,受疫情影响,保险公司股东增资能力可能有限,现有股东增资或引入新股东可能并不容易。但通过发行资本补充债券来补充资本,不会影响保险公司的股权结构,发行速度快,发行金额相对灵活。

值得注意的是,从今年已发行资本补充债券的保险公司来看,大部分公司偿付能力充足,只有少数公司偿付能力充足率较紧。有券商分析师认为,一方面是保险行业保费收入稳步增长,另一方面是资产受到股票债券市场大幅波动的影响,需要预留一些安全垫。有的保险公司会根据自己的实际情况提前规划;另外,现阶段利率较低,发行债券的融资成本对保险公司有吸引力。一些保险公司也会选择发行新债券来替代旧债券,以降低债务成本。

保险公司通过发行资本补充债券来补充资本的热情也体现在今年债券发行人队伍的变化上,既有“新军”,也有熟悉的面孔。今年5月,新华保险成功发行100亿元资本补充债券,这不仅是新华保险发行的第一只资本补充债券,也是继发行“11只新华债券”、“12只新华债券”和“14只新华债券”三只单一次级债后,首次在债券市场亮相。新华保险表示,运用市场化和证券化融资手段,将有助于改善债务结构,适应市场形势,稳步提升资本市场优质信用形象和市场影响力。也是今年,光大永明保险首次发行资本补充债券。另一方面,中英人寿继去年发行15亿元资本补充债券后,今年又发行了10亿元资本补充债券。

英国《金融时报》记者还注意到,近日,中国保监会批准在全国银行间债券市场发行规模不超过20亿元的资本补充债券;广西银保监管局还批准发行北部湾财产保险不超过8亿元的资本补充债券。由于批准的保险公司债券发行额度将在后期完成,总体而言,保险公司发行的资本补充债券规模将在未来保持较高水平,这将增强保险公司抵御风险的能力,更好地服务实体经济。


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