a股集团进入“自由辩论”:方阵名单是“一个篮子”,CICC、中信建设投资、郭进、光大、德邦...反对党暂时有点“孤独”(持核心观点) 熊猫债券

股票行情  2021-03-30 23:07:41

1月13日,a股躁动持续,a股成交量再次突破万亿。

市场表现方面,指数全天波动减弱,市场背离加大。收盘时,上证综指下跌0.27%,收于3598点;深成指下跌0.61%,收于15365点;创业板指数下跌1.57%,收于3130点。板块上,白酒、军工、锂电池、光伏等高层群体集体下跌。

在最近的市场风潮过程中,各大研究机构和专家对“抱团”现象的讨论依然热烈。目前有很多正面观点认为,目前持有一个群体有其合理性,但并没有走极端。

看看他们怎么说。

0 1

正方形的名单是“一个篮子”:CICC、中信建设投资、郭进、光大、德邦...

对于“控股集团”现象,CICC的最新研究观点认为,不必过于担心“控股集团”的解散。

CICC认为,目前积极公开发行股票并没有完全偏离基本面。

根据CICC的数据,从2010年第二季度到2020年第二季度,主动公开募股的平均市净率是2.32倍,2020年第二季度上升到4.77倍。但估值上升主要是因为近年来主动公开发行不断从旧经济向新经济转移。如果主动公募行业的持股比例与当前市场的行业分布相匹配,则最新市盈率为标准差水平的两倍,与创业板指数水平相近。

此外,机构持股往往集中在少数股票或长期趋势中。与海外市场相比,投资者的注意力可能会集中在少数公司,这表明少数股票占市场的大多数,无论是成交量、市值还是收入,目前a股的集中度与海外市场仍有差距。同时,被动/主动公募管理的集中化规模会使投资决策权向少数人倾斜,投资行为会更加一致。

根据德邦证券的研究观点,短期内很难瓦解组织的控股集团行为。首先,在市场交易的惯性下,热点席位短期内难以分散;其次,近期公募基金发行依然很热,增量基金正在积极入市;最后,随着年报披露季的到来,机构的目标绩效高度确定,容易被市场追捧。

中信建设投资研究院院长吴超在接受媒体采访时表示,从2018年至今,整个市场的机构行为越来越明显。无论是市场上的新基金还是增量基金,零售市场都在逐步走向制度化。这导致沉重的白马股不断被推高。

吴超认为,从行业基本面来看,未来可能不会区分大公司和小公司,而是区分好公司和坏公司。这是登记制度深化的必然结果。未来a股成为港股趋势明显。在过去的一年里,股市选出了“班上最好的学生和最差的学生”。一些没有被选中的公司可能在行业轨道或治理结构上有问题。

郭进证券指出,目前该行业的繁荣仍处于上升阶段,短期内难以证伪行业逻辑。后续打破当前机构团结或其他部门繁荣的催化因素超出了预期。然而,相对于大盘而言,途观板块的估值尚未达到极端的泡沫水平。如果只靠估值性价比这个因素,团团团的松散过程可能会比较曲折。

据郭进证券介绍,2019年以来,公募基金集团基本上沿着“餐饮→电子→医药→白酒/新能源”的路径演进。具体而言,2019年上半年,我们将在2020年下半年专注于食品饮料、电子(半导体)、医药和白酒以及新能源。截至2019年第三季度,餐饮、电子、医药、电气设备等板块的股权基金占比处于较高水平,合计占比52.5%,这些板块成为所谓“核心资产”、“优质轨道”的典型代表。

郭进证券表示,尤其是餐饮(白酒)行业,自2017年以来,公募比例持续上升,控股集团现象尤为显著。相比2011-2012年的餐饮组,本轮餐饮组持续时间更长。但从相对估值来看,目前餐饮的估值相对于万德泉A指数的估值并没有突破2011-2012年的高点。

光大证券近期的战略观点是,短期内资金大幅松动或解体的可能性较小。对于大盘股来说,短期内疫情的不确定性使得大盘股的抗风险能力凸显出来,而登记制度和退市制度的改革将促进资金向主导产业的长期积累。对于消费、新能源等自持板块,业绩增长的明显优势和资金的不断涌入,使得上述板块的资金持有仍有望继续,但投资者应关注上述板块的资金和业绩变化。一旦资金净流入减少或该行业业绩低于预期,上述行业的资金持有可能会松动。在此之前,基金持有量大幅松动的可能性较低。

0 2

一些机构建议调整风险,但承认持有一个集团的合理性

目前明确怀疑市场可持续性的机构并不多,很多机构指出对机构目前的目标还是乐观的。

比如,根据兴业证券的战略观点,以外资消费科技控股为代表的国内核心资产前100强的PB和PE估值,已经达到了98.9%和100%的历史分位数水平,类似于2015年5月、2018年1月、2019年4月和2020年1月。芯片集中,估值高,目前控股一个集团的消费科技可能有顶,谨慎防范外部风险带来的集团板块补跌。

但兴业证券也认为,充裕的流动性支撑了消费科技核心资产的底部,“爆款基金”正在等待开仓,这可能会继续支撑团团团板块维持高位估值。

兴业证券认为,从a股的长远发展来看,目前的“机构团结”已经不是以前的“机构团结”,a股的一批优质核心资产脱颖而出,成为QE时代的“非卖品”。随着美股a股的推进,核心资产在路上,中国核心资产全球稀缺,成为QE时代抵御贬值的最佳“非卖品”。兴业证券认为,在防止市场补仓的同时,要把握好中长期逻辑,团端板块回调往往是加仓的机会,核心资产贯穿整个过程都有超额收益。

瑞银证券(UBS Securities)a股策略师孟磊在回应媒体提问时表示,团团短期内不太可能很快崩盘,但一些股票或一些领先行业的估值将面临一定的盘整压力,因此很难说估值有特别大的改善空间。

他指出,有两个核心原因:第一,由于各种原因,领先公司的利润增长率远快于整个行业。在过去的几年里,无论是上游材料行业、下游消费还是创新驱动的技术行业,领先的公司都可以获得更多的市场份额。这一趋势的本质是中国经济再平衡的过程。我们相信这种趋势会持续下去;第二,这几年因为“房无投机”的固定调整或者无风险收益率下降,居民资产从固定收益变成了股票。但是,投资股票不是靠自己买股票,而是靠买基金等手段。去年股票和混合基金发行了1.9万亿,所以只是机构控股一个集团的结果,因为龙头公司符合机构投资者的逻辑,大家都喜欢风险偏好稳定、增长较快,但利润没有特别风险的股票。

最近,招商证券关注了可转换债券市场的“团结”现象,这与股票市场密切相关。

招商证券指出,与股票市场类似,可转债市场“控股集团”现象也十分显著,表现为近年来优质品种溢价大幅上升,可转债交易集中度不断提高,可转债基金表现突出。

招商证券表示,在市场展望中,一季度资本层面仍有大规模新发行基金支持股市估值,四季度二级债基新增200亿贷款支持可转债估值,但权威媒体和市场对机构团结度表现出高度关注。但目前途安的可转债价格并不低,已经进入测试交易能力的时刻。如果后续团端崩盘,回撤风险更大,可能导致估值和平价双杀。所以要适当把注意力转向非热点、价格相对较低的优质品种,但双低品种还是要避免的。


以上就是a股集团进入“自由辩论”:方阵名单是“一个篮子”,CICC、中信建设投资、郭进、光大、德邦...反对党暂时有点“孤独”(持核心观点)熊猫债券的全部内容了,喜欢我们网站的可以继续关注姬峰股票网其他的资讯!

相关推荐

许家喜:医药板块享有估值溢价,阶段性回调是通过配置ETF或主动型基金。
内容编译自2月22日兴业证券董事总经理、医药行业首席分析师徐家喜与华宝基金指数研发与投资部总经理胡杰"投资价值"主题电话会议路演...
成大生物10校6、SCADA项目招标构成关联交易
3月30日,首都报讯,成大生物(831550.OC)公告,公司2019年当期营业收入16.77亿元,同比增长20.59%2525...
南瓜和金瓜是一样的食物吗?南瓜和金瓜营养丰富吗?
谈到南瓜,我们不会感到惊讶。南瓜是很普通的食物。我们经常在餐桌上看到南瓜。南瓜具有很高的营养价值。适度地吃一些南瓜对我们有好处,...
蝴蝶是什么类型的,为什么会得到它们的名字?
蝴蝶兰花优美,以其美丽的花形和蝴蝶形而得名。这是因为它美丽的花朵,绚丽的色彩和"蓝色"。蝴蝶兰于1750年被发现,现已发现70多...
断头发是什么意思?
顾名思义,突破就是股价跌破发行价的时候,通常是在上市当天或初期。突破实际上在新股中更为常见。具体说明如下:1.目前,我国股票发行...
俄罗斯卢布崩溃的原因是什么?俄罗斯卢布崩溃的后果是什么?
在过去三个月卢布对美元汇率下跌了9%之后,俄罗斯银行将不得不暂停降息。今年,俄罗斯卢布在2020年暴跌了20%。关注这种货币汇率...
最低利率是几个百分点,这是安装或借钱的软件。
最低利率是几个百分点。贷款还款是一种信用产品,可在线提供信用卡还款。上市前已由国家金融机构和中国银行业监督管理委员会审查。因此,...
银行的快速贷款流程是什么?如何提高银行贷款的处理效率?
银行的快速贷款流程是什么?1.贷款方式的选择:贷款方式很多,因此不同贷款方式的程序也不同,因此贷款速度自然也就大不相同。对于某些...
8亿乘以8亿等于多少,不是64亿,对吗?
您玩脑筋急转弯多久了?脑筋急转弯可以有效地打破固有的思维方式,培养积极的思维和幽默感,有效地挖掘潜能并激发智慧。尤其是,它对儿童...

友情链接